Цены на медь продолжают устанавливать новые рекорды, торгуясь около 14 500 долларов за тонну. Это происходит в условиях нарастающего дефицита, наблюдаемого на Лондонской бирже металлов (LME), где запасы сокращаются уже 42 дня подряд, опускаясь до 204 975 тонн. По текущим данным, почти половина оставшихся запасов уже зарезервирована под вывоз, что указывает на напряжённость на физическом рынке.
Несмотря на высокие уровни цен, закупки со стороны переработчиков остаются вялыми. Поставщики концентрата удерживают твёрдые цены, что ведет к низким объемам спотовых сделок. В июле 2026 года импорт медного концентрата в Китай составил 2,379 млн тонн, увеличившись на 1,88% по сравнению с предыдущим месяцем, но при этом снизившись на 6,93% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Ситуация усугубляется дефицитом медного лома. Премии за лом остаются высокими: Millberry — около 98,5–99%, медь №1 — 97–98%, медь №2 — 94–96%. Поскольку доступность лома в ближайшее время вряд ли улучшится, эти премии могут сохраняться на повышенных уровнях.
В то же время поток меди становится всё более географически фрагментированным. Металл перенаправляется в США на фоне ожиданий возможных пошлин на рафинированную медь, что усиливает давление на рынок. Кроме того, производство меди в Чили остается на уровне около 5,5 млн тонн в год, а индонезийский плавильный завод Gresik остановлен, что снижает доступность рафинированного металла. Ожидается, что средняя цена меди в 2026 году составит около 13 500 долларов за тонну, однако остаются существенные риски роста цен на фоне снижения запасов на LME.